"Monopoly Profits and the Law of One Price: The Cost of Misapplied Theory"

Abstract

This paper discusses why the neoliberal policy package used in Uruguay during the period 1978-82 was doomed to failure, the main reason being that the underlying theoretical model assumes perfectly competitive markets whereas the crucial markets remained oligopolistic or even monopolistic during a significantly long period. The paper contends that this led to incumbent firms being able to price imported goods at prices higher than those of the domestic imperfect substitutes; in other words, the law of one price failed. The argument is modeled on the basis of assuming imperfect markets and the model is shown to correctly "predict the past."

Resumen

Este trabajo analiza las causas por las cuales el paquete de las políticas neoliberales no tuvieron éxito en Uruguay durante el período 1978-82, principalmente debido a que el modelo teórico tratado presupone mercados competitivos perfectos, mientras que los mercados cruciales se caracterizaron por ser oligopólicos e incluso monopólicos durante un período significante. El trabajo afirma que ésto indujo a las respectivas compañías a fijar precios de bienes importados más altos que los precios de los sustitutos imperfectos domésticos, es decir, la ley de un precio fracasó. El argumento es desarrollado mediante un modelo basado en el supuesto de mercados imperfectos que trata de "predecir el pasado" correctamente.